6月9日13:30分，贵州茅台2020年年度股东大会如约在茅台国际大酒店举行。

　　现场图片(由公司方面提供，下同)

　　与去年的“回家”有所不同，贵州茅台此次的股东大会特别安排了股东交流环节，深圳林园投资董事长林园、深圳东方港湾董事长但斌、深圳市榕树投资董事长兼首席执行官翟敬勇等私募明星获得了提问机会，与公司高管层进行了问答。

　　其中，翟敬勇在发言中，建议茅台在销售环节下功夫，理顺销售价格体系，从而推动茅台实现真正的平稳的高速的发展。翟敬勇提到，现在的茅台，以969元的价格(出厂)，出去就1499元，再倒手就3000元。如此价格体系，导致倒卖茅台屡禁不绝，容易滋生腐败。

　　翟敬勇短短3分钟的发言，引得现场股东多次热烈鼓掌。

　　但斌在现场表示，建议茅台推出百家姓酒、提价回归理性、拆股增加股东数量等。

　　林园则表示，自己对茅台感情深厚，希望公司能够考虑股东的买酒需求，别让股东求着经销商买酒。

　　在股东大会现场，投资者主要关心的话题包括“十四五”产能扩建与否、账面大额现金使用规划、分红、系列酒发展等。贵州茅台董事长高卫东等公司高管层给予了回应。

　　高卫东的三个感受

　　高卫东表示，自去年3月份到茅台工作，到现在已经有一年零三个月左右的时间。他感受比较深的有三个方面：

　　一是极不平凡、极不容易。2020年，茅台克服疫情冲击影响，在行业内率先复工复产复市，较好完成了目标任务，主要指标稳步增长，生产质量稳中趋优，品牌影响力持续增强。全球权威品牌价值评估机构Brand Finance于本月初最新的在英国伦敦发布“2021全球烈酒品牌价值50强”榜单，茅台以453.33亿美元的品牌价值，连续6年蝉联全球烈酒第一品牌，品牌价值同比增长15.3%。

　　二是责任重大、使命光荣。从对国家、社会和投资者的角度来说，茅台是一家负责任、讲担当的企业，也是目前被评为“最受投资者欢迎”的上市公司之一，更是一张香飘世界的“国家名片”，承载着广大投资者的殷切期望。

　　三是团结成事、未来可期。一年多来，贵州茅台一直都在关注资本市场动态，认真听取投资者有关意见建议，不断地努力改进工作，在这个过程当中，切实感受到了广大股东朋友们的倾力支持和真诚关心。

　　有信心有能力实现全年目标

　　“我始终认为，无论是茅台的投资者，还是茅台的管理者，我们的初衷和共同的愿望都是一致的、都是希望茅台发展越来越好，所以希望能和大家一道，把茅台的事情做得更加辉煌。” 高卫东在发言中表示。

　　高卫东说，第一，有信心、有能力顺利实现全年目标任务，为“十四五”开好局、起好步。今年一季度，贵州茅台实现营业收入272.71亿元，同比增长11.74%。归属于上市公司股东净利润139.54亿元，同比增长6.57%。

　　从一季度生产经营情况来看，各项经济指标稳中有进，生产质量为近年同期水平最优，这为实现全年目标任务奠定了坚实基础。

　　第二，有决心、有定力持续夯实企业发展根基，确保茅台实现高质量发展。高质量发展是“十四五”乃至更长时期我国经济社会发展的主题，关系我国社会主义现代化建设全局。

　　经过认真思考和研究，在“十四五”乃至更长发展时期，茅台将以高质量发展统揽全局，着力固根基、扬优势，补短板、强弱项，其实践要义就是各项工作都要追求高质量，方方面面都要体现高质量。

　　第三，有诚心、有实力抓好企业生产经营管理，以实际行动和业绩回馈广大投资者。自上市以来，贵州茅台一直都是一家有担当、讲诚信、负责任的企业。

　　“上市以来，不包含今年拟分配的金额，我们累计分红已达971亿元，为上市募资净额的49倍，占到上市以来净利润总额的46.47%，近五年现金分红比例均超过50%。”高卫东说，茅台当前和未来仍具备良好的内、外部发展环境和条件，只要坚定信心、彼此信任，共同维护好茅台企业形象，一定会推动茅台行稳致远，实现共赢发展。

　　回应扩产、分红等问题

　　在股东交流环节，高卫东对现场股东的提问进行了答复。

　　Q:“十四五”期间是否有可能扩建产能？

　　高卫东：按照产能规划，预计今年茅台酒的产能可以达到5.53万吨。很多股东提出来，在茅台酒供不应求、市场特别紧俏的情况下，“十四五”是否有产能扩建的考虑。对于这个问题，特别是对于茅台来说，是一个需要非常审慎的决策，事实上，这个问题早在十年前就提出来，公司就开始启动了相关的论证，从论证到实施到投产达产，历时十年左右，才达到了今天的这个目标。

　　茅台，特别是茅台酒作为高度依赖特殊生态环境的白酒酿造企业，随着产能不断提升，到现阶段更应该也更要关注生态环境的承载力和资源的匹配性。

　　所以，“十四五”期间能否再进行增产扩能，要进行严苛、审慎、科学的论证和研究，特别是要认真地对酿造核心区的用地容量、生态环境承载力、微生物菌群、原辅料供给、能源保障和人力资源配备等方方面面进行综合性考量。

　　否则，可能因为盲目的追求规模和数量而失去了最为重要的品质要求。所以，茅台现在正在委托国内最专业的机构，结合“十四五”规划，帮助公司进行全方位的研究和论证，论证后的结果将会以适当的方式予以公布。

　　Q:账上现金多，分红与现金怎么利用？

　　高卫东：关于公司账上现金和分红比例，茅台自上市以来，一直都采用持续稳定的现金分红回报广大投资者。拿今年来说，如果审议通过了分配方案，那么，公司上市20年来累计现金分红将达到1214亿元，约为上市募集资金净额的61倍，这在整个A股市场算是比较好的，在同行业中也处于最高水平。

　　关于现在公司所持有的货币资金，一方面，这是抵御风险、确保企业健康持续发展的压舱石，帮助公司能够应对发展环境和经济周期波动带来的不利影响；另一方面，关于资金的运用，茅台始终把股东的利益放在第一位，要在确保资金安全的前提下来提升收益水平，特别是对一些可能给资金安全带来风险的金融投资，公司始终保持谨慎的态度。

　　公司也在开始按照股东反馈的意见，正在拓宽投融资渠道的一些探索。比如，经过申请，监管部门已经同意了公司新增了固定收益类有价证券投资，还开展了符合监管要求的相关性业务。借此机会，公司欢迎股东朋友们献言献策，让公司在资金管理和收益上找到更好的路径和办法。

　　Q:系列酒如何发展？

　　高卫东：系列酒是公司产品体系的重要组成部分。“十三五”期间，为培育壮大酱香酒消费群体，公司提出了双轮驱动的战略，进一步丰富和优化了公司的产品体系，系列酒逐渐成为公司重要的增长极。

　　在系列酒产品方面，公司深入实施“大单品”战略。茅台王子销售额超过40亿元，汉酱、赖茅、贵州大曲站稳10亿元规模，成功打造和巩固了以茅台王子酒为核心的产品集群，也呈现出结构更优、效益更好的市场局面。

　　在渠道方面，系列酒凭借着自身过硬的品质赢得了市场消费者的青睐，在一些白酒消费大省，逐步打开了市场渠道，培育了一大批酱香型白酒的消费群体，市场基础建设和品牌塑造成效明显，发展势头持续向好。

　　下一步，公司将围绕“做全国一流产品、树全国一流品牌、创全国一流服务”的思路，抢抓系列酒发展机遇，坚持以市场和消费者为中心，以坚守品质为根本，找准发展定位、优化产品结构和市场布局；深挖品牌核心价值，讲好茅台故事，做深做细做实系列酒的文化内涵；建好用好酱香酒文化体验中心，打造集文化、工艺、品牌传播为一体的平台和阵地，不断提升消费者对系列酒的价值认同和文化认同；切实提升茅台系列酒的市场竞争力。

　　关于系列酒新增产能和投产的情况方面，近年来，公司都在按计划组织推进3万吨酱香系列酒技改项目建设，目前项目推进完全正常。2020年度，公司已经新增了系列酒基酒设计产能4015吨。接下来，公司将按照已经明确的目标有序推进项目建设，分期分批投产。

　　Q:与投资者的沟通机制如何改进？

　　高卫东：这一点提得非常好。茅台的股东是认同茅台价值的投资者，也是茅台产品的消费者，更是茅台文化的传播者。做好投资者关系管理工作，保障广大股东的合法权益，一直以来都是公司最重要的工作。

　　目前，公司已经开设了投资者专线电话(0851-22386002)、电子邮件(mtdm@moutaichina.com)、微信公众号、电话会议等多种方式，与股东进行交流沟通，方便大家了解公司情况和表达意见建议。

　　去年，我们共接听了投资者专线电话2000多个，广泛收集意见建议。以往我们都是参加由协会组织的业绩说明会，上个月的5月19日，公司专门单独召开了2020年度及2021年第一季度业绩说明会，会上主动回应了投资者普遍关心的一些问题，由于关注度和参与度高，气氛很活跃，所以原计划一个小时的说明会进行了延长，也充分表明了我们对大家意见建议的尊重。

　　下一步，我们还将更加提升工作水平和质量，本着积极、开放和坦诚的态度，进一步加强与投资者的沟通交流，畅通和完善投资者意见表达机制。同时，也希望大家多提出合理化建议，还要多渠道、多维度来搭建双方的沟通机制。

　　Q:“十四五”规划如何？

　　高卫东：今年是“十四五”的开局之年。公司进行了认真的分析研判，本着立足当下、着眼未来，正在有序开展“十四五”战略规划编制工作。

　　“十四五”期间，茅台将坚持以高质量发展统揽全局，坚决守好质量、安全、环保“三条生命线”，牢牢把握白酒发展的时代机遇，全方位提升企业综合实力。公司专门提出，要构建品质茅台、绿色茅台、活力茅台、文化茅台、阳光茅台的“五星茅台”作为我们抓好高质量发展的具体抓手。通过构建“五星茅台”，我们要推动生产质量、市场营销、品牌文化、安全环保、企业治理、改革创新等各个方面都实现高质量发展，也确保能够最大程度地为股东创造效益和回报。

　　公司的“十四五”规划，涉及到生产经营、企业发展的方方面面，是一项非常重要的系统工程。现在规划正在编制过程当中，当前也在征求行业专家，包括机构、院校多个方面的意见。同时，广大股东对茅台的发展也是非常关心，广大股东提供的专业意见与建议也将作为编制的重要参考和依据。

　　6月9日，茅台报收2199.28元/股，总市值2.76万亿元。

（文章来源：上海证券报）